PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Analitycy nie wierzą w dobrą przyszłość firm energetycznych

Autor: wnp.pl (Dariusz Ciepiela)
15-03-2013 12:47
Analitycy nie wierzą w dobrą przyszłość firm energetycznych
Fot. Fotolia

Zdaniem analityków Biura Maklerskiego Espirito Santo Investment Bank szanse na znaczący wzrost cen energii w Polsce i Niemczech są niewielkie. Biuro podniosło rekomendacje dla CEZ i PGE, podtrzymało dla ZE PAK a obniżyło dla Taurona i Enei.

Analitycy Biura Maklerskiego Espirito Santo Investment Bank (BESI) przygotowali raport na temat aktualnej sytuacji koncernów energetycznych w Europie środkowej i wschodniej. Według szacunków BESI na lata 2013-2014 mediana wskaźnika ceny do zysku w sektorze będzie wynosić 9,3/10.9 (premia w wysokości 3 i 33 procent w porównaniu do europejskich konkurentów), a mediana wskaźnika EV/EBITDA 4,7/51 (15 i 5 procent dyskonta w porównaniu do konkurentów).
Stopa zwrotu spółek sektora energetycznego, czyli łączny zwrot z indeksu WIG Energia wyniósł w ubiegłym roku minus 6 proc. (minus 7 proc. od początku tego roku), albo minus 17 punktów procentowych w porównaniu do WIG. Zdaniem analityków BESI jest to efekt spadających oczekiwań co do zysków sektora, co wynika ze spadających cen elektryczności i słabszego popytu. Analitycy w raporcie wskazali czynniki, które będą miały wpływ na sytuacje tego sektora w najbliższym czasie.

Po pierwsze, szanse na znaczący wzrost cen energii w Polsce i Niemczech są niewielkie. Biuro Maklerskie BESI przedstawiło w raporcie swój model rynku (Merit Order czyli krzywą podaży) na lata 2013-2018, który uwzględnia rozwój nowych mocy, wyłączenia, dostępność poszczególnych elektrowni, jak również statystyczny rozkład popytu i obciążenia mocy. Obecnie na rynku cenę wyznaczają stare elektrownie opalane węglem kamiennym, z krótkoterminowym kosztem krańcowym (SRMC) na poziomie 150 zł za megawatogodzinę. Zimą 2018 roku większość tych elektrowni zostanie wyparta przez nowocześniejsze jednostki. Analitycy BESI nie zakładają znaczącego wzrostu marży brutto na wytwarzaniu energii z węgla kamiennego. Taka sytuacja implikuje utrzymywanie się cen w dłuższej perspektywie poniżej pełnych kosztów (kosztów zmiennych i stałych powiększonych o koszt kapitału) nowych elektrowni opalanych węglem brunatnym lub kamiennym (nie wspominając o gazowych elektrowniach CCGT). Biorąc pod uwagę powyższe, BESI zakłada ujemną wartość bieżącą netto (NPV) dla większości nowych elektrowni planowanych przez polskie koncerny energetyczne.



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


45 151 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP