PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Analityk: inwestycja w PGG negatywna dla Energi oraz dla… Bogdanki

Autor: WNP.PL (Dariusz Ciepiela)
16-03-2016 09:02
Analityk: inwestycja w PGG negatywna dla Energi oraz dla… Bogdanki
Fot. PTWP (Andrzej Wawok)

Zaangażowanie się w Polską Grupę Górniczą (PGG) nie będzie miało wielkiego znaczenia dla PGE, będzie to ogromna inwestycja dla Energi. Zaangażowanie się Energi w PGG może uderzyć także w kopalnię Bogdanka - mówi Bartłomiej Kubicki, analityk Societe Generale.

PGE zapowiada, że jest gotowa zainwestować w PGG do 500 mln zł, co - jak wylicza Bartłomiej Kubicki - przekłada się na  0,27 zł na akcję (wartość inwestycji w PGG to 2,07 proc. obecnej kapitalizacji PGE).

PGNiG zapowiada, że jest gotowa inwestować w PGG do 400 mln zł, co przekłada się na 0,7 zł na akcję (wartość inwestycji PGG to 1,4 proc. obecnej kapitalizacji PGNiG).

Energa jest gotowa zainwestować w PGG do 600 mln zł, co daje 1,45 zł na akcję. Wartość inwestycji w PGG stanowi aż  11 proc. obecnej kapitalizacji Energi.

Czytaj także: PGNiG, PGE i Energa chcą zaangażować 1,5 mld zł w Polską Grupę Górniczą

- Takie wielkości zaangażowania się PGE i PGNiG w PGG były oczekiwane przez rynek i nie mają dla tych spółek znacznej wartości, natomiast potencjalna inwestycja Energi jest ogromna. W przypadku Energi 600 mln zł stanowi ok. dwuletnią wartość zakupów węgla, w przypadku PGE zadeklarowane 500 mln zł to ok. 40 proc. rocznych kosztów zakupów węgla, dlatego inwestycja Energi wydaje się bardzo wysoka - mówi Bartłomiej Kubicki, analityk Societe Generale.

Jak wylicza, w przypadku PGE 500 mln zł oznacza wzrost zadłużenia netto wobec EBITDA do 0,34x,  natomiast 600 mln zł z Energi oznacza wzrost zadłużenia netto wobec EBITDA od 1,77x do 2x (dane za rok 2015) i powyżej 2,2x od prognozowanego 1,93x (dla roku 2016).

- To nie jest nadmierny wzrost zadłużenia, ale biorąc pod uwagę dodatkowe potencjalne inwestycje, jak np. w blok w Elektrowni Ostrołęka czy przejęcia, w sposób oczywisty zagraża to wypłacie dywidendy - dodaje Bartłomiej Kubicki.

Te inwestycje wydają się być negatywne dla Bogdanki. Energa może zrezygnować z zawartej już umowy na dostawy węgla z Bogdanki i zakładam, że będzie kupować węgiel z PGG. W roku 2015 Energa kupiła w Bogdance około 0,9 mln ton węgla.

- Spodziewam się, że może to również spowodować wzrost kosztów produkcji energii elektrycznej w przypadku Energi. Nawet zakładając, że poziom cen węgla z Bogdanki i PGG będzie podobny, to koszty transportu węgla ze Śląska będą wyższe - wskazuje Bartłomiej Kubicki.

Czytaj również: Analityk: zaangażowanie w PGG szkodliwe dla Energi, akceptowalne dla PGE

NA GIEŁDZIE

Energa SA [ENG]

kurs:

7.61 PLN 0.01 (0.13%)

Notowania | Analiza techniczna


BOGDANKA [LWB]

kurs:

56.02 PLN -0.55 (-0.97%)

Notowania | Analiza techniczna


Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo SA [PGN]

kurs:

5.11 PLN -0.04 (-0.78%)

Notowania | Analiza techniczna


PGE [PGE]

kurs:

10.35 PLN -0.13 (-1.24%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


43 067 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 300 107 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 639 ofert w bazie

2 780 559 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP