Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Analityk: strategia PGE wspiera politykę dywidendową

Autor: wnp.pl (Ireneusz Chojnacki)
26-05-2014 13:29
Analityk: strategia PGE wspiera politykę dywidendową
fot. Fotolia

Strategia PGE wspiera politykę dywidendową o tyle, że można domniemywać iż po wykonaniu planowanych inwestycji od 2016 roku przepływy pieniężne będą większe niż nakłady inwestycyjne, co oznacza, że grupa nie będzie się dalej zadłużać i do 2020, kiedy ewentualnie pojawią się wydatki na elektrownie atomową, polityka wypłaty znaczącej nominalnie dywidendy na poziomie 40-50 proc. zysku skonsolidowanego jest niezagrożona. I to jest chyba najważniejsza informacja z tej strategii – ocenia Flawiusz Pawluk, analityk UniCredit CAIB.

Jak według pana oceny rynek przyjął strategię PGE na lata 2014-2020?
- Oceniam, że rynek neutralnie przyjął strategię PGE na lata 2014-2020, a dlatego że bardzo niewiele różni się od tego, co już wcześniej grupa komunikowała. Pierwsza różnica między tym co wcześniej grupa mówiła, a tym co pokazała w nowej strategii dotyczy planowanych oszczędności. Wcześniej miałem wrażenie, że planowane oszczędności na poziomie zysku operacyjnego mają docelowo wynieść około 1 mld zł, a teraz mowa jest o 1,5 mld zł oszczędności. Druga różnica jest taka, że spółka podała, że planuje od 2015 roku osiągać EBITDA na poziomie 8- 9 mld zł, czego wcześniej na takim poziomie nie deklarowała. Poza tym w strategii nie ma nic takiego co by wzbudzało jakieś większe zaciekawienie, czy kontrowersje.

Można zatem powiedzieć, że w dużym stopniu ta strategia jest kontynuacją zawierzeń poprzednich zarządów PGE?

- Można tak powiedzieć, bo chociaż zawieszeniu uległy projekty kogeneracji gazowej, które mają być kontynuowane, gdy pojawi się sprzyjający takim inwestycjom system wsparcia, to z drugiej strony żadne przełomowe projekty, poza większymi ambicjami oszczędności, się nie pojawiły.

EBITDA na poziomie 8-9 mld zł jest realna?

- Uważam, że tak, a nawet można by powiedzieć, że w przypadku grupy PGE prognoza zysku EBITDA na poziomie 8-9 mld zł jest trochę konserwatywna. W przypadku 2014 roku konsensus rynkowy dotyczący EBITDA grupy PGE jest na poziomie 7 mld zł, a tylko po wynikach I kwartału 2014 zaryzykowałbym twierdzenie, że będzie wyższa. Zatem jeśli w ostatnim roku trudnego cyklu koniunkturalnego grupa wypracuje ponad 7 mld zł EBITDA to osiągnięcie w przyszłości przy spodziewanym m.in. wzroście cen energii EBITDA 8-9 mld zł to nie jest wielki wysiłek.

Skrócenie horyzontu strategii do 2020 roku wobec horyzontu 2035 roku zawartego w poprzedniej strategii coś oznacza?

- Jeśli przyjąć, że strategia adresowana jest do rynku kapitałowego, a w tym do analityków, to horyzont 5-6 lat jest optymalny. Przy tak określonej czasowo strategii można wierzyć, że zostanie zrealizowana. Strategie określane na dłuższe okresy niż właśnie 5-6 lat mają to do siebie, że bardzo rzadko sprawdzają się. Wydaje mi się, że skrócenie horyzontu strategii i koncentracja zarządu PGE na tym co jest jakby w zasięgu ręki ma duży sens.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

PGE [PGE]

kurs:

10.08 PLN -0.22 (-2.14%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


44 750 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP