PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Czy akcje spółek energetycznych dadzą wreszcie zarobić?

Autor: wnp.pl (Dariusz Ciepiela)
19-06-2013 13:01

Analitycy Domu Inwestycyjnego BRE Banku zwracają uwagę, że akcje polskich spółek energetycznych kolejny rok z rzędu zachowują się słabiej niż indeks wszystkich spółek WIG. Spodziewają się jednak poprawy sytuacji grup energetycznych i zalecają kupno akcji Enei i Taurona i radzą trzymać akcje CEZ i PGE.

Według DI BRE w Europie można już dostrzec oznaki selektywnego zainteresowania spółkami z branży, ponieważ inwestorzy doceniają plany cięcia kosztów, wyższe dywidendy i spadające koszty obsługi zadłużenia.
- Oczekujemy, że podobne zjawisko pojawi się również w Polsce, szczególnie że sentyment do polskiego rynku akcji wyraźnie się poprawia. Inwestorzy do tej pory ignorowali większość pozytywnych aspektów (znaczne zaskoczenia na poziomie wyników, lepsze od oczekiwanych przepływy pieniężne, wprowadzane mechanizmy rynku mocy), a skupiali się wyłącznie na planowanych inwestycjach, które w zestawieniu z bieżącymi cenami energii wykazują ujemne NPV. Tymczasem potencjał spadkowy w tym obszarze jest już minimalny (niskie nominalnie ceny CO2, niewielkie szanse na dalsze spadki notowań węgla), a poprawa koniunktury gospodarczej może przynieść odwrócenie tendencji na rynku, co automatycznie poprawi postrzeganie nowych projektów – czytamy w raporcie DI BRE poświęconym spółkom energetycznym.

Zdaniem jego autorów, skala niezdyskontowanych informacji szczególnie w Enei i Tauronie jest na tyle duża, że przy obecnych niskich wycenach wskaźnikowych i możliwych odchyleniach wyników od konsensusu, odreagowanie może mieć bardzo dynamiczny przebieg. Nadal zalecają więc przeważanie właśnie tych spółek z ekspozycją na obrót i dystrybucję, a mniej optymistycznie oceniają perspektywy podmiotów skoncentrowanych na generacji (CEZ i PGE). W przypadku PGE analitycy DI BRE uważają ponadto, że wygórowane oczekiwania dywidendowe mogą nie zostać spełnione z uwagi na aktualne „zamieszanie” wokół projektu w Opolu.

W ocenie DI BRE największym zaskoczeniem wyników za pierwszy kwartał br. okazały się rekordowe marże na sprzedaży detalicznej, wynikające z rozszerzenia spreadu ponad cenę hurtową oraz spadku kosztów świadectw pochodzenia, które w ograniczonym stopniu zostały przeniesione na klientów.

- Wbrew konsensusowi uważamy, że tak dobre wyniki w tym obszarze nie tylko utrzymają się w kolejnych kwartałach tego roku, ale w znacznej części powtórzone zostaną w 2014 w związku z dwa razy mocniejszym spadkiem cen energii czarnej. Największy udział zysków z tego obszaru w pierwszym kwartale 2013 r. zanotowały Tauron (ponad 40 proc. EBIT) i Enea (25 proc. po oczyszczeniu) – napisali autorzy opracowania.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

PGE [PGE]

kurs:

10.18 PLN 0.14 (1.39%)

Notowania | Analiza techniczna


ENEA [ENA]

kurs:

9.66 PLN 0.05 (0.52%)

Notowania | Analiza techniczna


TAURONPE [TPE]

kurs:

2.76 PLN 0.00 (0.00%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


44 506 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP