PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

DM BZ WBK zarekomendował kupno akcji Enei

Autor: wnp.pl (ICH)
12-02-2018 22:05 |  aktualizacja: 12-02-2018 22:22

DM BZ WBK zarekomendował „trzymaj” akcje PGE, Energi i Taurona oraz „kupuj” akcje Enei. Oznacza to, że DM BZ WBK podniósł rekomendację dla akcji Enei, a wydając zalecenie „trzymaj” dla pozostałych trzech spółek obniżył rekomendację dla PGE, podniósł dla Energi i podtrzymał dla Taurona

- W grudniu przedsiębiorstwo przedstawiło jednak wymagającą dużych inwestycji strategię ciepłownictwa, która przewiduje bardzo odległe w czasie korzyści (1 mld zł zysku EBITDA w 2030 r.) i wysokie nakłady inwestycyjne na teraz (wynoszące 6,9 mld zł do 2023 r. i łącznie 17,5 mld zł do 2030 r.). Obniża to naszym zdaniem cenę docelową PGE o 0,4 zł na akcję, nie wspominając o niższych wolnych przepływach pieniężnych do 2030P (które implikują wyższe zadłużenie netto i mniej atrakcyjne wskaźniki EV/EBITDA) –czytamy w raporcie.

DM BZ WBK wskazał, że kluczowym czynnikiem ryzyka dla kursu akcji Energi jego zdaniem duży koszt budowy nowego bloku w Ostrołęce.

- Nie sądzimy, że Energa przyjmie ofertę o wartości 9,6 mld zł od spółek Polimex/Rafako (która dwukrotnie przewyższa budżet projektu), lecz każdy 1 mld zł powyżej budżetu obniża kurs akcji Energi o 1,2 zł na akcję. Co więcej, Polimex sugeruje, że zdobędzie ten kontrakt, minister energii wciąż twierdzi, że elektrownia w Ostrołęce zostanie rozbudowana, a prezes spółki daje do zrozumienia, że cena nie jest najważniejszym czynnikiem —napływające wiadomości nie wydają się być zachęcające –czytamy w raporcie.

W przypadku Enei analitycy DM BZW WBK oceniają, że opóźnienia w modernizacji bloków o mocy 560 MW mogą spowodować brak pracujących jednocześnie dwóch najefektywniejszych bloków nawet do 1 kw. 2019P, a ponadto ryzyko związane z elektrownią w Ostrołęce (patrz informacje dotyczące Energi) może dotknąć również Enei, która ma 50% udziału w tym projekcie.

- Uważamy jednak, że Enea może jeszcze wycofać się ze zbyt kosztownego projektu. Z naszych prognoz (poniżej konsensusu) wynika, że wskaźnik EV/EBITDA Enei na lata 2018–19P wynosi 4,0x, co stanowi naszym zdaniem dobry punkt do kupna akcji- czytamy w raporcie.

- Zalecamy zajęcie długiej pozycji na Enei, ponieważ po niedawnym spadku jej kursu akcji stała się ona najtańszą polską spółką energetyczną (wskaźnik EV/EBITDA na poziomie 4,0x). Jednocześnie uważamy, że solidne wyniki Energi za IV kw. 2017 r. są już uwzględnione w jej cenie, a ze spółką wiąże się duże ryzyko podpisania kontraktu na budowę nowego bloku zasilanego węglem energetycznym w Ostrołęce o wartości znacznie przekraczającej budżet. PGE pozostanie zapewne w krótkim terminie pod presją wysokich nakładów na ogłoszonych w strategii ciepłownictwa, natomiast nadmiernie zadłużony Tauron może być kandydatem do ewentualnych fuzji na krajowym rynku ciepłownictwa/produkcji energii – czytamy w raporcie DM BZ WBK.

W rekomendacjach z raportu DM BZW WBK z dnia 5 lutego br. cena docelowa dla akcji PGE to 12,2 zł, dla akcji Energi to 12,6 zł, dla akcji Taurona to 3,3 zł, a dla akcji Enei to 13,7 zł .
Podobał się artykuł? Podziel się!

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


POLSKA I ŚWIAT

31 171 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

714 666 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 936 ofert w bazie

2 782 262 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP