Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Fitch podtrzymał rating BBB Taurona

Autor: wnp.pl (DC)
25-06-2012 14:15

Agencja ratingowa Fitch potwierdziła dla Tauron Polska Energiaratingi podmiotu w walucie krajowej i zagranicznej na poziomie "BBB" ze stabilną perspektywą.

Potwierdzenie ratingu odzwierciedla stabilne wyniki operacyjne i finansowe Tauronu w 2011 roku. EBITDA Tauronu wzrosła o prawie 10 proc. do 3 mld zł, głównie dzięki dobrym wynikom segmentu dystrybucji, który zapewnił 42 proc. EBITDA w 2011 roku. Segmenty wydobycia i wytwarzania wspierały rentowność Tauronu i wygenerowały 43 proc. EBITDA w 2011 roku.
Ponadto, nabycie udziałów Górnośląskiego Zakładu Elektroenergetycznego S.A. (GZE) od Vattenfall AB (“A-”/ perspektywa stabilna) wzmocniło pozycję rynkową Tauronu w segmencie dystrybucji energii elektrycznej oraz w segmencie obrotu. Pełna kontrybucja GZE do EBITDA grupy w 2012 powinna przyczynić się do wzrostu udziału segmentu dystrybucji w wynikach finansowych grupy i tym samym do zmniejszenia ryzyka biznesowego Tauronu.

EBITDA segmentu dystrybucji będzie rosła w wyniku procesu rewaluacji aktywów oraz zwiększonych przychodów regulowanych z tytułu wdrażania programu nakładów inwestycyjnych. Podobny trend oczekiwany jest dla spółek z grupy porównawczej Tauronu włącznie z Energa („BBB-”/ perspektywa stabilna) – 60 proc. udziału regulowanej EBITDA, Enea („BBB”/ perspektywa stabilna) – 40 proc. regulowanej EBITDA oraz w mniejszym stopniu dla PGE Polska Grupa Energetyczna („BBB+”/ perspektywa stabilna) z 23 proc. regulowanej EBITDA.

Jak prognozuje Fitch, w kolejnych kilku latach EBITDA generowana przez Tauron w segmencie wytwarzania będzie pod presją z uwagi na niskie marże w generacji oraz z uwagi na fakt, że dodatkowe przepływy pieniężne otrzymywane przez Tauron w tytułu rekompensat za rozwiązanie kontraktów długoterminowych, będą wykazywane tylko do roku 2013. Ponadto, wysoka ekspozycja Tauronu na koszty emisji dwutlenku węgla (CO2) może doprowadzić do dalszego zmniejszenia wyników finansowych w segmencie wytwarzanie po roku 2012.

Na koniec 2011 roku dźwignia finansowa netto Grupy [wskaźnik wyliczany przez Fitch jako skorygowany dług netto do sumy przepływów środków z działalności operacyjnej (FFO) i odsetek] wzrosła do 1,6 z poziomu około zera na koniec 2010, głównie z powodu nabycia udziałów GZE finansowanego długiem. Fitch oczekuje, że proces zwiększania zadłużenia zewnętrznego będzie kontynuowany z uwagi na konieczność współfinansowania dużego programu inwestycyjnego w średnim terminie, co zaowocuje wyższą dźwignią finansową, jednak jej oczekiwany poziom będzie zgodny z obecnym poziomem ratingów w średnim terminie. Fitch uważa, że wzrost wskaźnika dźwigni finansowej netto Grupy opartej na FFO do poziomu 3 lub powyżej może doprowadzić do negatywnej akcji ratingowej.

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


43 964 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP