PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Jacek Socha, PwC, o kupnie Energi przez PGE i sprzedaży akcji PGE

Autor: wnp.pl (Dariusz Ciepiela)
14-07-2010 07:49
Jacek Socha, PwC, o kupnie Energi przez PGE i sprzedaży akcji PGE

Kupno Energi przez PGE spowoduje, że PGE przestanie być tylko graczem na krajowym rynku energetycznym i będzie konkurować z graczami na innych rynkach Europy Środkowej - mówi Jacek Socha, partner w dziale usług doradczych, wiceprezes PricewaterhouseCoopers Polska.

MSP planuje sprzedać kolejny pakiet akcji PGE. Czy ktoś je kupi?
Wszystko zależy od ceny. Obecnie cena akcji PGE jest kilkanaście procent poniżej ceny emisyjnej. Myślę, że chętni się znajdą, ponieważ jest wielu inwestorów, także instytucjonalnych, pragnących mieć w swoim portfelu akcje największej w Polsce spółki energetycznej. Pamiętajmy jednak, że sprzedaż kolejnej transzy akcji PGE jest zapowiedzią, która będzie powodowała obniżenie ich ceny. To prosta reguła popytu i podaży - dodatkowa podaż akcji zawsze wywołuje spadek cen akcji danej spółki.

Sprzedaż kolejnych transzy przez MSP wynika w dużym stopniu z realizacji zobowiązań budżetowych. Ponadto, minister skarbu ma do przeanalizowania w jaki sposób przeprowadzić sprzedaż większościowego pakietu grupy Energa. A strategia sprzedaży Energi jest ściśle powiązana ze sprzedażą akcji PGE - są to dwie transakcje, które mogą się ze sobą się zazębiać. Wyobraźmy sobie scenariusz, w którym Energa zostanie sprzedana inwestorowi strategicznemu, którym nie będzie PGE - wtedy zupełnie inaczej będzie wyglądała analiza sprzedaży akcji PGE. Z kolei, jeżeli minister skarbu w 2010 r. będzie chciał zbudować silną grupę energetyczną - która będzie w stanie konkurować na rynku międzynarodowym - i zdecyduje się, żeby akcje Energi kupiła PGE, trzeba będzie dokładnie przeanalizować, na ile PGE zadowoli inwestorów kupnem Energi. I to przy uwzględnieniu sprzedaży kolejnej transzy akcji PGE przez MSP.

Są liczne głosy mówiące, że nie należy sprzedawać Energi PGE, ponieważ powstanie na polskim rynku podmiot o dominującej pozycji. Zgadza się Pan z tymi obawami?

Na tę transakcję można patrzeć z dwóch perspektyw. Pierwsza to rynek krajowy i tu trwa dyskusja pomiędzy MSP, PGE, Energą i UOKiK, na ile stworzenie tak dużej grupy -posiadającej dodatkowe wytwarzanie w Elektrowni Ostrołęka i duży udział w rynku dystrybucji energii - będzie do zaakceptowania. Druga perspektywa jest znacznie szersza, gdyż dotyczy regionu Europy Środkowo – Wschodniej. Z tego punktu widzenia, MSP razem z UOKiK i innymi firmami energetycznymi w Polsce powinny przeanalizować scenariusz, w którym PGE przestaje być tylko graczem na krajowym rynku energetycznym i będzie konkurować z europejskimi graczami na innych rynkach Europy Środkowej. W regionie, PGE siłą rzeczy będzie konkurować z CEZ-em i innymi grupami energetycznymi obecnymi w tej części Europy. Kupno Energi przez PGE niewątpliwie wpłynie na kształt rynku krajowego, ale trzeba również pamiętać, że istnieją liczne synergie pomiędzy PGE a Energą. MSP stoi więc przed strategiczną decyzją.

Kompetencje UOKiK dotyczą rynku polskiego, UOKiK już negatywnie o tej transakcji się wypowiadał. Czy pomiędzy UOKiK a MSP wybuchnie w tej sprawie spór?

Na pewno będzie wymiana merytorycznych argumentów po obu stronach. Zawsze są także możliwości działań pośrednich.

Rozmawiał: Dariusz Ciepiela



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


53 762 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP