PARTNERZY PORTALU partner portalu wnp.pl partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Jak rynek przyjął zmiany kadrowe w energetyce?

Autor: WNP.PL (Rozmawiał: Ireneusz Chojnacki)
10-01-2016 12:31
Jak rynek przyjął zmiany kadrowe w energetyce?
Fot. Fotolia

Zmiany zarządów w energetycznych spółkach publicznych są wtórne w stosunku do tego, jaką politykę energetyczną zamierza prowadzić obecna ekipa rządząca - uważa Krzysztof Kubiszewski, analityk Trigon DM.

Jak rynek przyjął zmiany kadrowe w zarządach Taurona Polskiej Energii, Energi i Enei, które nastąpiły po objęciu steru władzy w Polsce przez rząd premier Beaty Szydło ?

- Po wygraniu wyborów parlamentarnych przez PiS jasne było, że dojdzie do zmian w zarządach spółek energetycznych. To było oczywiste i przewidywana wymiana kadr w energetyce została zdyskontowana przez rynek tuż po wyborach. Gdyby na przykład doszło dzisiaj do zmian w zarządzie PGE, to prawdopodobnie nie znalazłoby to odzwierciedlenia w notowaniach akcji spółki.

Zmiany zarządów w energetycznych spółkach publicznych są wtórne w stosunku do tego, jaką politykę energetyczną zamierza prowadzić obecna ekipa rządząca. Polskie grupy energetyczne będą jej wykonawcami, a nie kreatorami.

Jakie decyzje będą kluczowe z punktu widzenia inwestujących w polskie grupy energetyczne?

- Kluczowa będzie decyzja w sprawie polityki dywidendowej, jaką mają prowadzić spółki energetyczne, bo obecnie przejrzystość biznesu energetycznego jest tak niska dla inwestorów, a szczególnie dla zagranicznych, że koncentrują swoją uwagę na poziomie dywidendy.

Jakie największe wyzwania stoją przed nowymi zarządami Taurona Polska Energia, Energi i Enei?

- Polskie grupy energetyczne różnią się pod względem podziału segmentowego. Jedne firmy mają więcej wytwarzania energii, inne więcej dystrybucji, a przy tym aktywa wytwórcze poszczególnych grup są różnej jakości. W ostatnich latach wytwarzanie energii nie było zbytnio opłacalne, a dystrybucja energii i owszem była. W efekcie lepsze wyniki wykazywały grupy z dużym udziałem segmentu dystrybucji i dobrymi jakościowo aktywami wytwórczymi (PGE) niż spółki z dużymi, ale starymi aktywami wytwórczymi.

Obecnie w stosunkowo trudnej sytuacji jest Tauron, ale to nie jest wina tej grupy, tylko efekt tego, że przed laty została wyposażona w stosunkowo stare aktywa wytwórcze. O ile Enea rozwija swoje moce wytwórcze, to Tauron inwestując tylko je odbudowuje. Z kolei Energa miała dotychczas stosunkowo łatwo, bo nie ma dużych aktywów wytwórczych, a jest dużym dystrybutorem energii.

Przed Energą stoi teraz jakieś szczególne wyzwanie?

- Wydaje się, że pewnym wyzwaniem dla Energi jest decyzja, czy inwestować w wytwarzanie konwencjonalne, a szczególnie czy odmrozić projekt budowy nowego bloku węglowego w Ostrołęce. Inwestorzy obecnie wyceniają, że projekt budowy nowego bloku węglowego w Ostrołęce o mocy 1000 MW ma ujemną wartość. Ta wycena może się zmienić po ewentualnym wprowadzeniu w Polsce rynku mocy, co wydaje się coraz bardziej prawdopodobne. Bez zmiany zasad wynagradzania aktywów wytwórczych różnice ekonomiczne pomiędzy poszczególnymi grupami energetycznymi mającymi de facto jednego właściciela będą się pogłębiać, a to jest prawdopodobnie scenariusz trudny do zaakceptowania z właścicielskiego punktu widzenia. W końcu to nie poszczególne grupy energetyczne same sobie wybrały aktywa, tylko zostały w nie wyposażone przez władze.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

Energa SA [ENG]

kurs:

10.15 PLN 0.35 (3.57%)

Notowania | Informacje | Analiza techniczna


TAURONPE [TPE]

kurs:

2.64 PLN -0.04 (-1.49%)

Notowania | Informacje | Analiza techniczna


ENEA [ENA]

kurs:

10.65 PLN 0.22 (2.11%)

Notowania | Informacje | Analiza techniczna


SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


64 096 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 233 473 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 614 ofert w bazie

OFERTY SZKOLEŃ

Kategorie szkoleń: przemysł, nieruchomości, handel, branża spożywcza

Szkolenia dla branży medycznej i farmaceutycznej

Szkolenia dla samorządów

2 708 193 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP