PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Jakie będą wyniki spółek energetycznych w 2018 roku?

Autor: wnp.pl (Ireneusz Chojnacki)
24-08-2017 12:16 |  aktualizacja: 24-08-2017 16:49
Jakie będą wyniki spółek energetycznych w 2018 roku?

Na wynik Enei w 2018 roku pozytywnie wpłynie rozpoczęcie eksploatacji bloku nr 11 w elektrowni Kozienice.

Fot. Mat. pras.

Spodziewamy się, że wyniki poprawi Energa, głównie ze względu na już wspomnianą nowelizację ustawy o OZE. Lepsze wyniki może także zaraportować Enea, gdzie oprócz wpływu rosnących cen węgla przez cały okres konsolidowana będzie elektrownia Połaniec oraz rozpocznie się eksploatacja bloku nr 11 w elektrowni Kozienice. Generalnie w naszej opinii w 2018 roku wyniki poprawią przede wszystkim grupy energetyczne, które będą uruchamiać nowe moce lub zyskają na zmianach legislacyjnych - mówi Stanisław Ozga, analityk Domu Maklerskiego PKO BP.

Jaka jest perspektywa dla wyników spółek energetycznych notowanych na GPW w 2018 roku z punktu widzenia I półrocza br.?

- Ze względu na bardzo dobre wyniki prognozowane w 2017 r., mimo sprzyjających czynników w postaci rosnących cen energii i oczekiwanych stóp zwrotu z aktywów w segmencie dystrybucji, poprawa w 2018 r. może nie być oczywista. Oceniamy, że dynamika zysków spółek energetycznych w ujęciu rocznym będzie obniżać się już od II półrocza br. W I półroczu br. skumulowały się czynniki, które spowodowały, że wyniki spółek energetycznych były bardzo dobre, ale nie wszystkie z nich były zdarzeniami o charakterze powtarzalnym.

O jakie zdarzenia chodzi?


- W I półroczu br. takim pozytywnym czynnikiem w przypadku Taurona było na przykład rozwiązanie rezerwy dotyczącej projektu budowy bloku w Stalowej Woli, a Energa i Enea rozpoznały dodatkowe zyski z rozliczenia zakupu akcji Polimeksu. W tym okresie grupy energetyczne osiągały bardzo wysokie marże w segmencie sprzedaży wspierane niskimi cenami zielonych certyfikatów. Gwałtowny spadek cen zielonych certyfikatów sprawił, że w kontraktach na sprzedaż energii elektrycznej certyfikaty były wyceniane znacznie powyżej ich cen rynkowych. Pozytywny wpływ na wyniki I półrocza br. miała także relatywnie mroźna zima, co przełożyło się mi.in. na wzrost wolumenów w segmencie dystrybucji i wytwarzania.

Już nawet w II półroczu br. podobne lub inne, ale pozytywne czynniki wspierające wyniki spółek energetycznych nie będą występowały?


- Obecnie zakładamy, że w II półroczu br. także wystąpią zdarzenia wspierające wyniki. W grę wchodzi ewentualna korekta końcowa KDT-ów w przypadku PGE, czy pozytywny wpływ nowelizacji ustawy o OZE wiążącej wysokość opłaty zastępczej z cenami zielonych certyfikatów w Enerdze. Z drugiej strony rosną ceny zielonych certyfikatów, co sprawi, że ich wpływ na wyniki segmentu sprzedaży będzie słabszy. Dynamiki zysków segmentu w ujęciu rocznym znacznie spadną także ze względu na efekt bazy. Dodatkowo spodziewamy się nieco niższych dynamik wolumenów w segmentach wytwarzania i dystrybucji. Biorąc pod uwagę wyniki raportowane grup energetycznych (bez potencjalnego efektu nabycia aktywów EDF przez PGE) w II półroczu br. spodziewamy się ujemnej dynamiki zysku EBITDA sektora w ujęciu rocznym.

SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


41 250 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

792 012 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 866 ofert w bazie

2 782 263 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP