PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

K. Kliszcz, DI BRE Bank: gdzie energetycy stracą, a gdzie zarobią w 2011 r.

Autor: wnp.pl (Dariusz Ciepiela)
28-03-2011 05:54
K. Kliszcz, DI BRE Bank: gdzie energetycy stracą, a gdzie zarobią w 2011 r.

Grupy energetyczne w 2011 r. mogą oczekiwać poprawy wyników w segmencie dystrybucji, być może niewielkie wzrosty cen energii pozwolą na wzrost zysków w segmencie wytwarzania, spadną natomiast marże w obszarze handlu - mówi Kamil Kliszcz, analityk Domu Inwestycyjnego BRE Bank.

Jak Pan ocenia wyniki finansowe za rok 2010 PGE, Taurona i Enei?
Wyniki te nie przeniosły szczególnego przełomu, ceny energii 2010 r. istotnie się nie zmieniły w stosunku do roku 2009, średnio były nawet niższe. Firmy wytwórcze, czyli PGE i Tauron, nie miały motorów wzrostów wyników. W przypadku PGE w 2010 r. wyraźnie spadł poziom rekompensat z tytułu rozwiązania KDT, PGE pokazała przez to wyniki słabsze niż w 2009 r. Bez uwzględnienia rekompensat za rozwiązania KDT wyniki PGE byłyby nieznacznie lepsze niż w 2009.

We wszystkich grupach energetycznych nastąpiła wyraźna poprawa segmentu dystrybucyjnego. Spowodowane to było przede wszystkim zatwierdzeniem korzystniejszych taryf, w ramach procesu dochodzenia do pełnego zwrotu z Wartości Regulacyjnej Aktywów (WRA), zmianą zasad księgowania przychodów z tytułu przyłączeń do sieci oraz wzrostem zużycia energii elektrycznej. Rentowność aktywów dystrybucyjnych nadal powinna systematycznie rosnąć.

W obszarze handlu detalicznego widoczny jest wzrost konkurencji i walka o klienta, co prowadzi do systematycznego spadku marż w tym segmencie.

Jakie wyniki tych grup prognozuje Pan w roku 2011?

Można oczekiwać dalszej poprawy wyników w segmencie dystrybucji, być może niewielkie wzrosty cen energii pozwolą na wzrost zysków w segmencie wytwarzania. W tych spółkach trzeba zwracać uwagę na specyficzne elementy, które będą wpływać na wyniki finansowe, jak proces konsolidacji i wykup mniejszościowych udziałowców w Tauronie i PGE.

Czy poziomy zysków tych grup w perspektywie planowanych przez nie inwestycji są wystarczające?

Podstawa finansowa jest wystarczająca, żeby rozpoczynać inwestycje. Główne pytanie jest o stopę zwrotu z tych inwestycji i o wysokość cen energii, ważnym czynnikiem jest także wpływ regulacji, które wejdą w życie lub są dyskutowane. Obecnie ceny na rynku hurtowym nie uzasadniają części projektów inwestycyjnych, które są analizowane. Żeby przynajmniej część dużych projektów finansować niezbędny jest wzrost cen energii. To na pewno nastąpi, ponieważ w najbliższych latach rezerwa mocy w Polsce będzie się systematycznie zmniejszać.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

PGE [PGE]

kurs:

10.39 PLN 0.18 (1.76%)

Notowania | Analiza techniczna


ENEA [ENA]

kurs:

9.50 PLN 0.02 (0.21%)

Notowania | Analiza techniczna


TAURONPE [TPE]

kurs:

2.87 PLN 0.08 (2.87%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


54 068 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP