PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Konsolidacja energetyki. Kto zyska najwięcej?

Autor: wnp.pl (Dariusz Ciepiela)
30-01-2015 05:27
Konsolidacja energetyki. Kto zyska najwięcej?

Przeszkodą w planowanej konsolidacji może być UOKiK, który już zablokował przejęcie Energii przez PGE. Inna przeszkoda w przeprowadzeniu konsolidacji może pojawić się ze strony akcjonariuszy mniejszościowych, którzy będą domagali się poszanowania swoich interesów.

Fot. PTWP

Rynkowi analitycy oceniają, że planowana konsolidacja grup energetycznych może przynieść spore korzyści, a najwięcej zysków może odnieść grupa Tauron. Trudnością może być zabezpieczenie interesów mniejszościowych akcjonariuszy spółek energetycznych.

- Konsolidacja grup energetycznych nie jest złym pomysłem, umożliwi ona osiągnięcie pewnych synergii - mówi wnp.pl Bartłomiej Kubicki, analityk Societe Generale.
Zwraca uwagę, że PGE wraz z Energą, które mają zostać ze sobą połączone, pozostanie grupą wyeksponowaną na wytwarzanie energii, tak jak to jest obecnie - więcej niż połowa EBITDA ciągle powinna pochodzić z wytwarzania (i OZE). Podczas gdy Tauron i Enea około 60 proc. EBITDA będą generować z segmentu dystrybucji, choć to się trochę zmieni po uruchomieniu nowych bloków.

Wskutek konsolidacji powinien zwiększyć się potencjał inwestycyjny polskich grup energetycznych.

- Największe korzyści z konsolidacji odniesie Tauron, który posiada najgorszy bilans i jest najbardziej zadłużony. Po jego ewentualnym połączeniu z Eneą poziom zadłużenia w stosunku do wyników finansowych (EBITDA) się zmniejszy a tym samym potencjał inwestycyjny wzrośnie - ocenia Bartłomiej Kubicki.

Dodaje, że PGE i Energa mają relatywnie bardzo niskie zadłużenie a więc i duży potencjał inwestycyjny. Co ważne, w przypadku Energi zadłużenie z roku na rok spada a grupa nie posiada dużych projektów inwestycyjnych.

Przeszkodą w planowanej konsolidacji może być UOKiK, który już zablokował przejęcie Energii przez PGE. Inna przeszkoda w przeprowadzeniu konsolidacji może pojawić się ze strony akcjonariuszy mniejszościowych, którzy będą domagali się poszanowania swoich interesów.

- Można albo zadowolić akcjonariuszy PGE, którzy kupią Energę tanio, albo zadowolić akcjonariuszy Energi, kiedy PGE kupi Energę drogo. Trudno będzie zadowolić obie strony. Można spodziewać się prób blokowania konsolidacji przez mniejszościowych akcjonariuszy, aczkolwiek raczej niekoniecznie może się to udać - ocenia Bartłomiej Kubicki.

Minister skarbu państwa Włodzimierz Karpiński zapowiedział że polski kapitał utrzyma kontrole nad grupami energetycznymi.

- Zapowiedź utrzymania kontroli nad sektorem energetycznym przez polski kapitał nie jest żadnym zaskoczeniem. To było oczywiste, ponieważ w trzech grupach energetycznych Skarb Państwa posiada ponad 50 proc. udziału - komentuje dla wnp.pl Paweł Puchalski, szef działu analiz giełdowych Domu Maklerskiego BZ WBK.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (9)

PGE [PGE]

kurs:

10.18 PLN 0.14 (1.39%)

Notowania | Analiza techniczna


Energa SA [ENG]

kurs:

9.19 PLN 0.14 (1.55%)

Notowania | Analiza techniczna


ENEA [ENA]

kurs:

9.66 PLN 0.05 (0.52%)

Notowania | Analiza techniczna


TAURONPE [TPE]

kurs:

2.76 PLN 0.00 (0.00%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


52 390 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP