Skomentuj 
Podziel się!
Udostępnij
Twittnij
Wyślij
Drukuj
- Górnośląski Zakład Elektroenergetyczny idealnie pasuje do Taurona, jednak jego wycena jest zaskakująco wysoka - mówi Paweł Puchalski, szef działu analiz Domu Maklerskiego BZ WBK.
W naszym komentarzu napisaliśmy, że aktywa GZE idealnie pasują do Taurona, jednak ich wycena jest zaskakująco wysoka. Tauron kupił GZE za dziewięciokrotność wskaźnika EV/EBITDA (wartość przedsiębiorstwa/EBITDA), natomiast sama grupa Tauron jest obecnie notowana na GPW przy wskaźniku EV/EBITDA na poziomie 3,0. Przedstawiciele Tauronu twierdzą, że są to wskaźniki typowe dla dużych akwizycji; należy też zauważyć, że nie będzie drugiej szansy na zakup tak dużych aktywów, jak GZE, jednak przejęcie to podnosi wskaźnik EV/EBITDA Tauronu za 2011 r. z poziomu 3,0x do 3,7x (po transakcji). Warunki zaciągania kredytów Tauronu umożliwiają spółce zwiększenie zadłużenia do poziomu ok. 3,3-krotności rocznego zysku EBITDA - przejęcie GZE natychmiast podniesie ten wskaźnik do 1,0x, a Tauron wciąż czekają znaczne inwestycje w segmencie wytwórczym.
KOMENTARZE (0)
Do artykułu: P. Puchalski, DM BZ WBK: Tauron zapłacił zaskakująco dużo za GZE