PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Sektor energetyczny niczym brzydkie kaczątko?

Autor: WNP.PL (DC)
09-06-2014 17:33

Dom Maklerski mBanku opublikował raport dot. spółek sektora elektroenergetycznego, w którym wydał rekomendację "redukuj" dla CEZ, "akumuluj" dla Enei, "trzymaj" dla Energi, "redukuj" dla PGE oraz "kupuj" dla Taurona.

- W naszych ostatnich raportach wskazywaliśmy na możliwość poprawy sentymentu do polskiej energetyki, co argumentowaliśmy pozytywnymi tendencjami na cenach energii, dyskusjami o rynku mocy, lepszymi wynikami czy wysokim dyskontem w wycenie. Podejście do koncernów energetycznych rzeczywiście dość mocno się zmieniło, co potwierdzają kursy akcji (wzrosty w skali roku o 20-25 proc.), aczkolwiek wydaje się, że zdecydowały o tym nie tyle wspomniane czynniki lokalne, co globalny ruch kapitału i zainteresowanie sektorem użyteczności publicznej. Indeks MSCI Utilities zyskał od początku roku aż 17 proc. dystansując szeroki rynek aż o 10 punktów procentowych. W tym kontekście zamykamy nasze przeważenie w sektorze, choć nadal punktowo widzimy jeszcze ciekawe okazje inwestycyjne (Tauron, Enea). Negatywnie zapatrujemy się natomiast na spółki eksponowane na segment wytwarzania (CEZ, PGE) - napisali analitycy DM mBanku.
Co dalej z cenami energii w regionie?

W raporcie zwrócono uwagę, że ceny energii na giełdzie niemieckiej kontynuowały w ostatnich miesiącach trend spadkowy, czemu obok niższego zużycia i strukturalnej nadpodaży sprzyjała przecena na rynku uprawnień CO2 i taniejący węgiel. Dodatkowo w pierwszym kwartale 2014 r. warunki pogodowe sprzyjały większej produkcji z OZE, która wyparła w Niemczech moce konwencjonalne (węgiel kamienny minus 17 proc. rok do roku a brunatny minus 5 proc. rok do roku). Autorzy raportu oczekują jednak, że obecne poziomy kontraktów rocznych wyznaczają już minima i wraz z oczekiwanym odbiciem po stronie popytu oraz ustawowym limitem przyrostu mocy odnawialnych notowania prądu będą powoli odrabiać straty, a krzywa terminowa stanie się bardziej stroma. Wiele też będzie zależało od polityki KE ws. reformy ETS, która pozostaje wielką niewiadomą po wynikach wyborów do europarlamentu.

Polski rynek "zieloną wyspą"

Ceny energii na polskim rynku zerwały korelację z benchmarkiem niemieckim i nie tylko domknęły historyczną lukę w notowaniach, ale są obecnie handlowane z 15 proc. premią. Obok wprowadzonego mechanizmu operacyjnej rezerwy mocy wpływ na to ma również perspektywa zacieśniania bilansu popytu i podaży w perspektywie 2016 roku, które może przybrać na sile w scenariuszu mocniejszego wzrostu popytu i braku istotnych zdolności importowych. Oprócz premii transgranicznej, na polskim rynku obserwowane są również wyraźne rozszerzenie spreadu pomiędzy cenami w szczycie a podstawą (plus 10 zł za MWh rok do roku). W efekcie polskie elektrownie będą już w 2015 poprawiać wyniki rok do roku, podczas gdy europejscy konkurenci minimum na marży odnotują prawdopodobnie dopiero w roku 2016.

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


53 217 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP