Jakie były, Pana zdaniem, najważniejsze wydarzenia w sektorze elektroenergetycznym w roku 2011?

Bardzo ważne jest, że rok 2011 jest ostatnim rokiem, kiedy na wyniki spółek istotny wpływ mają rekompensaty za rozwiązanie KDT. To będzie miało bardzo duży wpływ na wyniki finansowe wszystkich grup energetycznych, poza Eneą, która tych rekompensat nie księguje. Od roku 2012 zyski operacyjne PGE i Taurona obniżą się z tego tytułu łącznie przypuszczalnie o blisko miliard zł.

Drugim ważnym elementem jest to, że cena energii elektrycznej nie rośnie - brak jest znaczącego wzrostu czy to w roku 2011, czy to w dostawach na rok 2012, pomimo, że w 2012 wchodzą większe obowiązki dot. kolorowych certyfikatów.

Z czego wynika brak wzrostu cen energii?

Stabilizacja cen wynika m.in. z faktu, że zapotrzebowanie na energię nie rośnie. Nie mniej ważne jest, że cena energii w Europie również nie wykazuje istotnej tendencji wzrostowej. W tych warunkach ceny prądu dla polskiego przemysłu nie mogą rosnąć - niekonkurencyjny kosztowo przemysł upadnie, co skutkowałoby gwałtownymi spadkami popytu w przyszłości. Aby utrzymać konkurencyjność polskich firm, wytwórcy energii mogą być zmuszeni wziąć na swoje barki część potencjalnego wzrostu kosztów produkcji energii elektrycznej i kosztów certyfikatów. Najwyraźniej nie będzie można sprzedawać energii po cenie zapewniającej producentom energii zarówno zwrot kosztów, jak i pokaźną marżę.

Jeśli firmy wezmą na siebie część wzrostu kosztów produkcji energii, to będą miały gorsze wyniki finansowe niż w 2011 r.?

Jeśli w 2012 r. cena energii nie wzrośnie r/r, to oczywiście wyniki firm energetycznych będą gorsze, ponieważ wyższe będą obowiązki związane z kolorowymi certyfikatami. Do tego dojdzie brak rekompensat za KDT.

Z drugiej strony bardzo pozytywnym czynnikiem jest bardzo silna poprawa wyników w sektorze dystrybucji energii w roku 2011. Wszystkie spółki osiągnęły w tym sektorze bardzo wysoki przyrost zysków. Istnieje jednak ryzyko, że regulator, który ma pełną władzę nad tym segmentem, zastosuje takie przeliczniki, które w istotny sposób ograniczą dalszy wzrost zysków w segmencie dystrybucji w 2012 r.