PARTNERZY PORTALU partner portalu wnp.pl partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Grupa ZE PAK zamyka elektrownię Adamów. Zysk w dół?

Autor: wnp.pl (Ireneusz Chojnacki)
05-09-2017 06:01 |  aktualizacja: 05-09-2017 06:31
Grupa ZE PAK zamyka elektrownię Adamów. Zysk w dół?

Elektrownia Adamów.

Fot. Mat. pras.

Szacuję, że zamknięcie elektrowni będzie miało negatywną kontrybucję na zysk EBITDA grupy ZE PAK w wysokości około 130 mln zł, a na zysk netto grupy negatywną kontrybucję na poziomie około 100 mln zł. Z drugiej strony grupa ZE PAK ograniczyła inwestycje do niezbędnego minimum, generuje dużo gotówki, a to z punktu widzenia inwestorów są, naszym zdaniem, pozytywne sygnały i nasza aktualna rekomendacja dla ZE PAK to „kupuj” - mówi Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK.

  • Główne przyczyny pogorszenia wyników ZE PAK to praca elektrowni Adamów z niższym od przewidywanego wykorzystaniem mocy, stosunkowo wysokie koszty CO2 i niekorzystne warunki pogodowe.
  • Po zamknięciu Adamowa, licząc rok do roku, raportowana EBITDA grupy z całą pewnością spadnie, podobnie jak zysk netto.
  • Roszady w segmencie wytwarzania w skali kraju będą mieć dla inwestorów zdecydowanie drugorzędne znaczenie. Energetyka nie jest wynagradzana za udziały w rynku.
***********************

Jaka jest pana ocena wyników ZE PAK za I półrocze bieżącego roku, w którym grupa w porównaniu z I półroczem 2016 zanotowała zarówno spadek EBITDA jak i zysku netto?


- Wyniki grupy ZE PAK za I półrocze br. oceniam jako niezadowalające. Główne przyczyny ich pogorszenia to praca elektrowni Adamów z niższym od przewidywanego wykorzystaniem mocy, stosunkowo wysokie koszty CO2 i ogólnie rzecz biorąc niekorzystne dla grupy w porównaniu z I półroczem 2016 warunki pogodowe.

Elektrownia Adamów w I półroczu br. wykorzystywała moce w stopniu poniżej przewidywań z powodu przejściowych problemów z dostępem do węgla odpowiedniej jakości i ten czynnik nie powinien już występować w II półroczu br. Mamy też informację, że wygasa czynnik stosunkowo wysokich kosztów CO2, co było efektem zakupu w przeszłości uprawnień do emisji CO2 po cenach niekorzystnych z punktu widzenia obecnej sytuacji na rynku CO2. Natomiast negatywny wpływ pogody na wyniki polegał na tym, że w I półroczu br. nie było gwałtownych zmian aury i ceny energii w szczycie, na których ZE PAK zarabia, były stosunkowo niskie.

Prawdopodobnie z początkiem 2018 roku przestanie pracować należąca do grupy ZE PAK elektrownia Adamów. Jaki to będzie miało wpływ na wyniki grupy ZE PAK i na jej wycenę?


- Oczywiście, po zamknięciu elektrowni Adamów, licząc rok do roku raportowana EBITDA grupy ZE PAK z całą pewnością spadnie, podobnie jak zysk netto. Szacuję, że zamknięcie elektrowni Adamów będzie miało negatywną kontrybucję na zysk EBITDA grupy ZE PAK w wysokości około 130 mln zł, a na zysk netto grupy negatywną kontrybucję na poziomie około 100 mln zł. Z drugiej strony grupa ZE PAK ograniczyła inwestycje do niezbędnego minimum, generuje dużo gotówki, a to z punktu widzenia inwestorów są, naszym zdaniem, pozytywne sygnały i nasza aktualna rekomendacja dla ZE PAK to „kupuj” z ceną docelową 23,80 zł.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


POLSKA I ŚWIAT

30 869 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

584 990 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

6 070 ofert w bazie

2 782 262 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.