Nowości z rynku emisji w Tygodniu 25/2009

Rynek CO2 pod presją sprzedażową - Uprawnienia emisyjne tracą 3 EUR w przeciągu trzech tygodni - Kontrakt EUA-Dec09 na poziomie 13 EUR - Jednostki CER podążają w ślad za EUA z dyskontem 2 EUR

Rynek CO2 rozpoczął tydzień w tym samym spadkowym nastroju, który na przestrzeni dwóch ostatnich tygodni spowodował redukcję cen o około 3 EUR. Po zamknięciu ostatniego tygodnia ceną 13,05 EUR kontrakt EUA-Dec09 otworzył się w poniedziałek, 15 czerwca, nieco niżej (12,95 EUR). Znacznie słabsze notowania miksu energetycznego, w tym ropy naftowej (ropa front month Brent spada o 1,5 EUR do poziomu 70,25 $/b), energii oraz gazu - pchnęły rynek emisji w okolicy południa w dół do dziennego minimum 12,29 EUR. W późniejszych godzinach handlu aktywność zakupowa elektrowni wsparła nieco rynek i uchroniła go przed dalszymi spadkami, skutkując ukształtowaniem się ceny zamknięcia na poziomie 12,39 EUR.

Wtorkowy poranek przyniósł podobny obraz rynku. Kontrakt EUA-Dec09 otworzył się nisko ceną 12,40 EUR. W wyniku znacznego umocnienia się miksu energetycznego (EEX: Cal10base notuje wzrost do 52,05 EUR/MWh) oraz wzrastającej aktywności zakupowej ze strony elektrowni i instytucji finansowych, kontrakt EUA-Dec09 odbił się i zdołał nawet przekroczyć barierę 13 EUR (dzienne maksimum 13,15 EUR). Jednak realizacja zysków, która miała miejsce w dalszej części dnia zepchnęła rynek emisji z powrotem w dół poniżej poziomu 13 EUR do 12,96 EUR, skutkując wzrostem dziennym w wysokości 57 centów.

W środę, 17 czerwca, kontynuacja trendu spadkowego w połączeniu z dużą poranną aktywnością sprzedażową zepchnęły kontrakt EUA-Dec09 w dół od najniższego w ciągu dnia poziomu 12,62 EUR, jednak ponownie wsparcie ze strony kupujących elektrowni umożliwiło odbicie i ukształtowanie się ceny zamknięcia na poziomie 12,93 EUR, jedynie 3 centy poniżej zamknięcia z dnia poprzedniego. Negatywne sygnały płynące ze strony znacznie słabszej niemieckiej energii zostały skompensowane przez mocno spadające ceny węgla, pozostawiając zysk na wytwarzaniu energii z węgla (tzw. clean dark spread) na poziomie w zasadzie niezmienionym.

W czwartek, 18 czerwca, wzmożone zainteresowanie ze strony kupujących wzmacniane przez skokowy wzrost cen ropy (ropa front month Brent na poziomie 71,48 $/b) dały wsparcie rynkowi emisji, prowadząc do ukształtowania się dziennego maksimum w okolicach południa na poziomie 13,35 EUR. W końcowej części dnia zainteresowanie kupujących zmniejszyło się, skutkując spadkiem cen kontraktu EUA-Dec09 do poziomu poniżej 13 EUR i zamknięcia tygodnia ceną 12,89 EUR.

Z nowości:

Na przestrzeni ostatnich kilku dni umocnieniu uległa korelacja pomiędzy ceną ropy oraz uprawnień emisyjnych. Czas pokaże, czy silniejsza korelacja jest jedynie przypadkowa, czy utrzyma się i ropa będzie w dalszym ciągu jednym z głównych czynników cenotwórczych dla jednostek EUA.
Wolumen handlowy na rynku spot uległ znacznemu stłumieniu już drugi tydzień z rzędu. Na największej giełdzie spot BlueNext w transakcjach wymieniono jedynie około 14 mln jednostek EUA w ciągu ostatnich 5 dni- podobny wolumen jeszcze w maju stanowił obrót dzienny. W kontraktach spot dla EUA na równoległym rynku OTC wielkość obrotów zwiększyła się do 300 tys. ton CO2 versus 360 tys. ton w kontraktach giełdowych na giełdzie BlueNext w momencie sporządzania niniejszej analizy (piątek, 19 czerwiec, 10:40).