Skomentuj 
Podziel się!
Udostępnij
Twittnij
Wyślij
Drukuj
Z powodu braku rekompensat za rozwiązanie KDT od 2012 r. zyski operacyjne PGE i Taurona obniżą się łącznie przypuszczalnie o blisko miliard zł. Może się okazać, że wyniki polskich grup energetycznych w 2011 r. będą najlepsze w horyzoncie wielu lat - mówi Paweł Puchalski, szef działu analiz Domu Maklerskiego BZ WBK
Bardzo ważne jest, że rok 2011 jest ostatnim rokiem, kiedy na wyniki spółek istotny wpływ mają rekompensaty za rozwiązanie KDT. To będzie miało bardzo duży wpływ na wyniki finansowe wszystkich grup energetycznych, poza Eneą, która tych rekompensat nie księguje. Od roku 2012 zyski operacyjne PGE i Taurona obniżą się z tego tytułu łącznie przypuszczalnie o blisko miliard zł.
Drugim ważnym elementem jest to, że cena energii elektrycznej nie rośnie - brak jest znaczącego wzrostu czy to w roku 2011, czy to w dostawach na rok 2012, pomimo, że w 2012 wchodzą większe obowiązki dot. kolorowych certyfikatów.
Z czego wynika brak wzrostu cen energii?
Stabilizacja cen wynika m.in. z faktu, że zapotrzebowanie na energię nie rośnie. Nie mniej ważne jest, że cena energii w Europie również nie wykazuje istotnej tendencji wzrostowej. W tych warunkach ceny prądu dla polskiego przemysłu nie mogą rosnąć - niekonkurencyjny kosztowo przemysł upadnie, co skutkowałoby gwałtownymi spadkami popytu w przyszłości. Aby utrzymać konkurencyjność polskich firm, wytwórcy energii mogą być zmuszeni wziąć na swoje barki część potencjalnego wzrostu kosztów produkcji energii elektrycznej i kosztów certyfikatów. Najwyraźniej nie będzie można sprzedawać energii po cenie zapewniającej producentom energii zarówno zwrot kosztów, jak i pokaźną marżę.
Jeśli firmy wezmą na siebie część wzrostu kosztów produkcji energii, to będą miały gorsze wyniki finansowe niż w 2011 r.?
Jeśli w 2012 r. cena energii nie wzrośnie r/r, to oczywiście wyniki firm energetycznych będą gorsze, ponieważ wyższe będą obowiązki związane z kolorowymi certyfikatami. Do tego dojdzie brak rekompensat za KDT.
Z drugiej strony bardzo pozytywnym czynnikiem jest bardzo silna poprawa wyników w sektorze dystrybucji energii w roku 2011. Wszystkie spółki osiągnęły w tym sektorze bardzo wysoki przyrost zysków. Istnieje jednak ryzyko, że regulator, który ma pełną władzę nad tym segmentem, zastosuje takie przeliczniki, które w istotny sposób ograniczą dalszy wzrost zysków w segmencie dystrybucji w 2012 r.
Czy rok 2011 będzie znacznie lepszy niż kolejne lata, jeśli chodzi o wyniki finansowe?
Może się okazać, że rok 2011 to najlepszy rok w horyzoncie wielu lat. Od roku 2013 wchodzi obciążenie CO2, rosnące skokowo aż do 2020 r., co stanowi koszt dla polskich grup energetycznych liczony w setkach milionów złotych dla każdej już w 2013 r. Jeśli nie będzie odzwierciedlenia kosztu CO2 w cenie energii elektrycznej, a nie ma pewności, że tak się stanie, to może się okazać, że rok 2011 to najlepszy rok energetyki na długie lata.
Jakie są najważniejsze wyzwania sektora na przyszły rok?
To okres oczekiwania na CO2. W przypadku Taurona koszty związane z zakupem CO2 liczone będą w setkach milionów złotych, w przypadku PGE koszty te mogą przekroczyć nawet 0,5 mld zł. Trzeba będzie uważnie obserwować cenę CO2, regulacje dot. CO2 i to, w jakim stopniu koszt CO2 znajduje przełożenie na cenę energii.
Rozmawiał: Dariusz Ciepiela
KOMENTARZE (0)
Do artykułu: Zyski polskich grup energetycznych będą się zmniejszać